盡職調查的內容
盡職調查過程中,風險投資公司不但會仔細參觀企業,與企業的中高層管理人員交談,還會發給企業一份從幾頁到幾十頁不等的盡職調查清單,要求公司提供企業的歷史變更、重大合同、財務報告、財務預測、各項細分的財務數據以及客戶名單、供應商名單、技術及產品說明和成功案例分析等等??赡苓€會咨詢你的供應商、客戶、律師和貸款銀行,乃至管理人員過去的雇主和同事。他們甚至會去調查提供信息的有關人員,以證明提供的信息是否可靠。
盡職調查的一般內容:
1.商業計劃書
2.管理層演說
3.現場調查
4.與其他相關人員的溝通
5.競爭形勢分析
6.財務狀況分析
7.企業概況評價
8.風險投資決策
VC的盡職調查是比較全面的,一般包括財務、法律、業務和團隊四個大的方面。以下分別闡述:
財務:主要核查投資對象所提供的財務數據是否真實完整。具體的內容可包括:歷史財務報表、銷售和采購票據;當前的現金、應收應付及債務情況;貸款情況;資產核查;銷售量和財務預測的假設前提是否科學;財務預測方法是否科學等等。
法律:法律方面是VC核查的重點內容,因為企業如果牽涉到一個大的法律糾紛之中,VC是絕對不會投資的。法律方面的盡職調查涉及很多內容,從公司成立基礎到專業法律方面都有涉及。大概可包括:公司成立是否合法;所處行業是否合法;經營范圍是否合法;土地產權是否清晰;有無行業許可證;公司財產權利情況;知識產權和無形資產;勞動關系;環保;合同;交稅情況等。
業務:業務方面的調查和投資對象所處的行業以及發展階段都有關系,是比較個性的東西。但一般來說,至少要包括以下一些部分:市場評估;銷售和采購情況;生產運作系統;競爭對手情況;已有的訂單和合約;客戶以及合作伙伴實地拜訪等。
團隊:我們都知道,投資就是投人,對初創的企業特別如此。因此團隊方面的盡職調查也是VC重點關注的內容,但是VC往往不會明著大張旗鼓地做這個事情。往往會采用幕后的方式進行。調查內容包括:管理人員的學歷和工作背景;以前所在公司的情況;離職原因;個人家庭情況;他人的評價等。
費用一定是會產生的,因為絕大多數創業企業,其內部都是相當不規范的,投資人如果真的想投資這個企業,他會認真地逐條審查,需要梳理很多問題。在這當中,需要專業人士,特別是法律和財務方面的專業人士參與(有時候還需要投資企業所在行業的專業人士參與)。所需的費用并不低,可能會高達數十萬元。這也就是我前面說的,天使投資的盡職調查程序不會太復雜的原因之一。
在盡職調查過程中可供借鑒的做法
(1)分別到目標企業的總部和區域機構進行實地考察——最好將行程安排在早上;
(2)與一般員工進行溝通;
(3)與基層工人進行溝通;
(4)參觀生產車間;
(5)盡可能地多提問題;
(6)向目標企業索取初步的商業計劃(如果可行)。
2.常見的誤區
(1)誤解了產品的生產程序;
(2)考察范圍僅限于企業總部;
(3)沒有組織正式的會談;
(4)沒有妥善保管自己的資料;
(5)在前臺登記來訪記錄;
(6)刻意引導被訪者;
(7)主動提供競爭對手資料;
(8)不遵守保密協定:
(9)在投資決策過程中獨斷專行:
(10)操之過急。
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