人工智能（AI）行業的發展正值春天。據Deep Pharma Intelligence統計，截止2022年，全球800家AI制藥公司獲得的總投資額達到59.3億美元，9年間增長了27倍。

　　AI的信徒們堅信，在生物科技領域，AI與制藥的碰撞將會改變這一領域，如同摩西劈開紅海一樣。

　　眾所周知，創新藥研發定律遵循反摩爾定律，隨著低垂的果實被摘完，創新藥的研發周期會越來越長、難度也會越拉越大。

　　而AI技術則能夠通過全產業鏈賦能，優化創新藥的發現時間、增加藥物研發的成功率。也是因此，AI制藥概念一度備受追捧。

　　但面對火熱發展中的AI制藥，這一領域的一家老牌公司薛定諤（Schrodinger），卻在試圖與AI劃清界限。

　　今年年初，蒙特利爾銀行資本市場分析師埃文·塞格曼給薛定諤的CFO杰弗里·波格斯打了一通電話。在電話中，分析師將薛定諤稱為一家AI制藥公司。

　　然而，對方卻立馬打斷說，薛定諤不是一家人工智能公司，而是一家擁有專有軟件的制藥公司。

　　薛定諤的CEO也表示：“對我而言，被描述為一家AI公司，就像是把自己描述成一家使用Office軟件的公司一樣。”

　　總而言之，薛定諤對被冠以AI之名的抵觸，肉眼可見。日前，外媒的報道，正式讓這一劇情流露出來。

　　很快，這一故事引發人們熱議。三年前薛定諤可是憑借著AI制藥的概念，上市后股價一路飆升，巔峰時期薛定諤股價達到117美元，市值一度超過80億美金。

　　那么，當初在AI制藥風口上起飛的薛定諤，如今卻又為何急著擺脫AI的光環呢？

　　AI制藥變現之困

　　沒辦法，生計所迫。作為一家1990年成立的公司，薛定諤在經過三十年的發展后，必須要面對商業化的現實。

　　那么，AI制藥該如何盈利呢，目前的商業模式有三種：

　　一種是為藥物研發公司提供外包服務的AI-CRO模式，共同推進管線的開發；

　　一種是以提供軟件平臺服務為主的SaaS供應商；

　　一種是與Biotech一樣，自己進行新藥研發。

　　而薛定諤的主要商業模式，是第二種——賣軟件。不過，只靠著賣軟件服務，薛定諤的營收天花板實屬有限。

　　雖然全球TOP前20的制藥公司，都是薛定諤的客戶，1250個學術機構的研究人員也用了它的藥物發現軟件。但2021-2022年，賣軟件產品為薛定諤帶來的營收分別1.13億美元、1.35億美元。

　　很明顯，如果商業化之路局限在銷售軟件，薛定諤很難賺到大錢。

　　薛定諤早早意識到了這一點。早在2018年，薛定諤就建立了五款創新藥項目，開始轉型做創新藥研發。到2022年年末，薛定諤的管線中已有10款創新藥。

　　布局創新藥管線，意味著商業模式發生了轉變：

　　一方面，該模式可以自主研發甚至推上市賺取賣藥的收入；另一方面，該模式也可以將創新管線對外授權，賺取首付款和里程碑款。

　　2022年，薛定諤對外授權的變現模式收入已達到4537萬美元。雖然規模有待提高，但只要技術過關，天花板或許不會太低。

　　這一點，在另一家AI制藥公司Nimbus身上，得到了證實。

　　通過創新落地變現

　　Nimbus是一家基于結構的藥物發現引擎，針對那些經過充分驗證、與多種人類疾病有關但難以成藥的靶點，進行新藥開發的公司。

　　說起來它和薛定諤還頗有淵源。

　　2009年，當Atlas Venture合伙人Bruce Booth和薛定諤的首席執行官Ramy Farid共同創立了Nimbus Therapeutics。

　　薛定諤不僅擁有Nimbus部分股份，雙方還深度合作TYK2抑制劑NDI-034858藥物的開發。

　　后面的故事，我們就不陌生了。

　　2022年12月，武田宣布，將以40億美元首付加20億美元里程金收購Nimbus子公司Nimbus Lakshmi，獲得其Tyk2抑制劑NDI-034858。

　　高達40億美元的首付款，一時使得整個行業轟動。薛定諤的股價，也在這筆交易宣布后立刻大漲20.61%。

　　作為這款藥物的研發合作者，薛定諤也通過這筆交易發了一筆小財：1.47億美元的分成，以及后續藥物達到里程碑后的二次分成。

　　一次不經意合作獲得的收入，比薛定諤苦心經營一年的軟件收入都要高，任誰都會眼紅。

　　并且，對于Nimbus來說，這不是第一次對外做出藥物授權。早在2016年，Nimbus就與吉利德達成了一筆總金額12億美元的交易，Nimbus從中獲得的首付款高達4億美元。

　　通過這兩筆交易我們不難看到，在AI制藥的商業化之路上，Nimbus已率先找到了正確方向，就是靠著賣藥掙錢。

　　難怪，薛定諤堅持表示，“我不是AI制藥公司”。

　　AI制藥的真實價值

　　不管是從Nimbus的發展，還是從薛定諤的選擇，都彰顯了同一件事：

　　AI制藥企業本質上還是一家創新藥企業，而AI技術只是加成。

　　在認清這一點后，AI制藥的局內和局外人都已冷靜很多。

　　行業已經認清AI制藥的工具屬性，說到底AI技術的價值，最終還是要回到，藥企如何運用這一技術，這一技術最終又能為藥企帶來多大的商業化價值？

　　AI制藥公司的股價，也隨著潮水的退去而縮水。

　　薛定諤的市值已從巔峰時期的80億美元市值，驟降到如今的37億美元左右，市值縮水一半。除了薛定諤外，最近兩年上市的AI制藥公司，股價也都出現了跌幅不小的跌幅。

　　從這個角度來說，雖然AI制藥講述的是一個有關AI改變藥物研發的宏大故事，但故事的核心還是“制藥”本身，而非單純為“AI”付費。

　　對于在AI制藥業沉浮已久的一家老公司，薛定諤想必對這一點早有認知。

　　如果只是被困在AI里，薛定諤的天花板極為有限，但若是撕掉AI的標簽，跳脫到制藥業中，事情或許就不一樣了。

　　而這，或許也是薛定諤如此急迫想要“逃離”AI標簽的原因。